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Der internationale Immobilien-Investmentmanager Savills IM hat einen neuen Fonds aufgelegt, der weltweit in ausgewählte REITs (Real Estate Investment Trusts) investiert und eine hohe Ausschüttungsrendite anstrebt. Bei der Zusammensetzung spielen auch Einzelhandelsimmobilien eine nennenswerte Rolle. HI HEUTE-Chefredakteur Thorsten Müller sprach dazu mit Thomas Körfgen, Geschäftsführer und Leiter indirekte Immobilienanlage bei der Savills Investment Management KVG GmbH.

 

HI HEUTE: Wie kam es dazu, diesen neuen REIT-Fonds aufzulegen und wie definiert Ihr Unternehmen einen REIT überhaupt? Thomas Körfgen: Ein REIT ist nach unserer Interpretation die liquide Form des Immobilienproduktes bzw. der Core-Immobilie. Er stellt für uns eine Kombination aus Dividendenertrag und einem langfristigen Kurszuwachs dar. Anders ausgedrückt: eine Vereinigung der Vorteile von einerseits Immobilien- und andererseits Aktieninvestitionen. HI-HEUTE: Was heißt das konkret? Thomas Körfgen: Konkret geht es um die Ausschüttung nahezu sämtlicher Erträge, um tägliche Liquidität, Inflationsschutz und besondere Steuerbefreiungsregeln. Durch REITs erreicht man aber auch eine Diversifikation von Ländern, Regionen und Sektoren und nicht zuletzt eine bessere Performance und niedrigere Korrelation im Vergleich zu anderen Asset-Klassen. Die Ertragskraft von Immobilien und die Wachstumschancen von Aktien werden nach wie vor in keinem anderen Vehikel so gut und erfolgreich vereint, wie in REITs. Daher sehen wir jetzt den richtigen Zeitpunkt gekommen, das bislang brachliegende Feld zu bebauen und institutionellen Anlegern in Deutschland mit unserem global investierenden REIT-Fonds ein attraktives Angebot im Niedrigzinsumfeld zu unterbreiten. HI HEUTE: Was genau soll der REIT-Fonds den Anliegern bieten und wie setzt er sich zusammen? Thomas Körfgen: Wir peilen eine Ausschüttungsrendite von über 5 Prozent jährlich (vor Kosten) an. Wir schütten zweimal im Jahr aus. Die erste Ausschüttung mit EUR 1,25 oder 2,5% im Hinblick auf den ersten Anteilpreis Ende März 2018 (50 EUR) ist Ende Juli nach nur 4 Monaten bereits erfolgt. Bei der Selektion kommen ausschließlich qualitativ hochwertige Titel mit niedriger Verschuldungsquote, einer hohen Zinsdeckungsquote sowie hoher Dividendenrendite in Frage. Der REIT-Fonds startet mit einer 50-prozentigen Europa-Allokation sowie Investitionen von jeweils einem Viertel in Nordamerika und Asien-Pazifik. Aktuell ist er über seine REIT-Anteile in rund 25 Ländern investiert. Unser Exposure besteht auch aus 42 Prozent Einzelhandelsimmobilien – also knapp die Hälfte und damit ein wirklich nennenswerter Bestandteil. Damit sind vor allem große innerstädtische Shopping Center gemeint. HI HEUTE: An wen richtet sich der REIT-Fonds konkret? Wer ist gewissermaßen die Zielgruppe? Thomas Körfgen: Mit dem Real Estate Securities Income Fund - so der offizielle Name des neuen REIT-Fonds - richten wir uns an institutionelle Investoren, die an regelmäßigen Erträgen bei niedriger Volatilität und einer angemessenen Rendite interessiert sind. Damit bildet der REIT-Fonds eine wirklich hochattraktive Alternative zu Dividendenfonds. Nach dem Handelsgesetzbuch (HGB) ist für deutsche Investoren besonders die Flexibilität dieser Assetklasse von Vorteil: Ein Großteil des Fondsinvestments kann auf die Immobilienquote angerechnet werden, der Rest wird als Aktie verbucht. HI HEUTE: Ist nicht umgekehrt auch eine Zuordnung als Aktie zu 100 Prozent möglich?  Thomas Körfgen: Ja, dies ist auf jeden Fall möglich HI HEUTE: Hat der REIT denn auch Vorteile, wenn ich ihn mit dem Kauf von Direktimmobilien vergleiche? Thomas Körfgen: Im Unterschied zur Einzelimmobilie entfällt bei einem REIT die Grunderwerbssteuer und der mit Immobilien verbundene Verwaltungsaufwand. Dafür profitiert der Investor von der Flexibilität einer Aktie und einer attraktiven Risikodiversifizierung über eine Vielzahl von global gestreuten Objekten. Bereits seit 2010 managt Savills IM institutionelle REIT-Mandate, die im Durchschnitt über 6 Prozent Dividendenrendite jährlich erzielten. HI HEUTE: Wie haben Sie den Vertrieb strukturiert?  Thomas Körfgen: Der offene Fonds hat zunächst eine Vertriebszulassung in Deutschland, Luxemburg, Italien sowie Großbritannien. Er soll später allerdings auch in weiteren Ländern vertrieben werden. Mit der Luxcellence Management Company S.A. wurde eine renommierte Verwaltungsgesellschaft ausgewählt, die durch die Luxemburger Aufsichtsbehörde CSSF reguliert ist. HI HEUTE: Und wie sieht Ihr Investmentprozess aus?  Thomas Körfgen: Im Mittelpunkt steht eine Analyse, um genau jene Unternehmen zu finden, die uns in der Zukunft die angestrebten Erträge auch wirklich sichern können. Persönliche Gespräche mit dem Management dieser Unternehmen sind dabei für uns von zentraler Bedeutung. Wir selektieren REITs und REIT-ähnliche Immobilienaktien auf Basis eines disziplinierten Investmentprozesses mit konservativer Anlegestruktur und dem Fokus auf hohe und nachhaltige Dividendenrendite. HI HEUTE: Gibt es bei Ihnen ein eigenes REIT-Team? Thomas Körfgen: Selbstverständlich. Es besteht aus Spezialisten, die seit weit über zehn Jahren im Bereich der indirekten Immobilienanlage zusammenarbeiten. Es verfügt über eine langjährige Expertise in Kapital- und Immobilienmärkten sowie im Research.

 

Über Savills IM: Savills Investment Management ist ein internationaler Immobilien-Investmentmanager mit Büros in Amsterdam, Frankfurt, Hamburg, Jersey, Kopenhagen, London, Luxemburg, Madrid, Mailand, München, Paris, Stockholm, Warschau sowie in Hongkong, Schanghai, Singapur, Tokio und Sydney.

Das Unternehmen verwaltet weltweit Immobilien im Wert von über 16,8 Milliarden Euro (Stand: 31. März 2018). Savills Investment Management bietet im Immobilienbereich umfassende Asset- und Fondsmanagement-

Dienstleistungen in Form von Einzelmandaten sowie Fondslösungen für ein breites Spektrum an Investoren an, das unter anderem Versicherungen, Pensionskassen, Stiftungen und Family Offices umfasst. Die Bandbreite der Investmentstile reicht dabei von core bis opportunistisch.

Savills Investment Management ist Teil der Savills Gruppe, deren Muttergesellschaft, die Savills plc., ist ein weltweit tätiges Immobilien-Dienstleistungsunternehmen mit Börsennotierung in London.